Comparer le deck d'une startup à ses comptes déposés
Comparer le deck d'une startup à ses comptes déposés, c'est mettre trois chiffres du document, le chiffre d'affaires, l'effectif et la levée déclarée, face à ce que publient le registre légal et le BODACC, ligne par ligne. La comparaison dit où les chiffres concordent, où ils s'écartent et où rien ne peut être conclu. Elle prépare des questions pour le call, elle ne prouve aucune erreur.
Par Sirven Flaynn Ouamba, fondateur et président de Flaynn
Publié le · Version 1.0
Cette page décrit ce que publient les sources officielles, puis la règle fixe publiée dans la méthodologie de Flaynn : le moteur d'analyse ne fait pas la comparaison.
Quels sont les trois chiffres comparés ?
| Chiffre du document | Mis face à | Règle | Ce que la ligne ne dit jamais |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | Les comptes publiés au registre pour le même exercice, d'une durée de douze mois | Concorde à 5 % près ; au-delà, l'écart est chiffré en pourcentage | Que le chiffre du document est vérifié : il reste déclaré |
| Effectif | La tranche d'effectif salarié de l'Insee, avec son année | Dans la tranche, il concorde ; hors de la tranche, c'est un écart | Que le document se trompe |
| Levée déclarée | Les annonces sur le capital publiées au BODACC | Recherche de 4 mois avant à 6 mois après la période que donne le document | Qu'une levée concorde |
Chaque ligne cite la valeur du document entre guillemets, avec sa page, puis ce que publie le registre et la date de sa consultation. Ce qui est entre guillemets est écrit par la société, jamais un constat de Flaynn.
Que publie le registre, et que ne publie-t-il pas ?
Une SAS, une SASU, une SARL, une EURL ou une SA dépose ses comptes annuels au greffe du tribunal de commerce, dans le mois qui suit leur approbation, ou dans les deux mois si le dépôt se fait en ligne. Plusieurs mois peuvent donc séparer la clôture d'un exercice du dépôt de ses comptes.
Déposer n'est pas toujours publier. Le Code de commerce permet à une micro-entreprise de déclarer que les comptes annuels qu'elle dépose ne seront pas rendus publics, et à une petite entreprise de demander que son compte de résultat ne le soit pas, sous conditions. Les autorités judiciaires, les autorités administratives et la Banque de France ont toutefois accès à l'intégralité des comptes.
Le BODACC, Bulletin officiel des annonces civiles et commerciales, assure la publicité des actes inscrits au registre du commerce et des sociétés ; ses annonces sont émises par les greffes. Sa série B regroupe les modifications générales et les radiations, sa série C les dépôts des comptes annuels. Une augmentation de capital doit être publiée dans un support d'annonces légales et déclarée sur le guichet des formalités des entreprises, dans un délai d'un mois à compter de la décision ; c'est l'insertion au BODACC qui la rend opposable aux tiers.
Le registre reflète le dernier dépôt, dont l'année est indiquée, et une société récente peut n'y avoir déposé aucun compte. Le registre ne contient que ce qui y a été déposé.
Chiffre d'affaires : comment le comparer ?
Flaynn compare le chiffre d'affaires du document aux comptes publiés au registre pour le même exercice, d'une durée de douze mois. Il concorde à 5 % près ; au-delà, l'écart est chiffré en pourcentage.
La ligne est non comparable quand le document ne date pas l'exercice ou ne l'exprime pas en euros, quand le registre ne publie pas les comptes de cet exercice ou les garde confidentiels, ou quand l'exercice publié ne dure pas douze mois. Un chiffre que le document présente comme une prévision n'est jamais comparé.
Exemple fictif. Un deck écrit « CA 2025 : 100 000 € », page 6. Le registre publie 97 000 € pour l'exercice 2025, de douze mois. L'écart reste sous 5 % : la ligne concorde. Si le registre publiait 80 000 €, l'écart dépasserait 5 % et la ligne le chiffrerait. Si le deck écrivait « CA annuel : 100 000 € » sans dire de quel exercice, la ligne serait non comparable.
Une ligne qui concorde ne rend pas vérifié le chiffre du document : il reste déclaré. Dans la grille de provenance, « Vérifié » veut dire une concordance avec une source de registre, pour une société identifiée par le numéro d'entreprise saisi au formulaire (SIREN en France) et dont la dénomination au registre porte le nom déclaré. Jamais un audit.
Effectif : que vaut la tranche de l'Insee ?
Côté source publique, l'effectif est une tranche. Flaynn compare l'effectif du document à la tranche d'effectif salarié publiée par l'Insee (répertoire Sirene), avec son année : dans la tranche, il concorde ; hors de la tranche, c'est un écart.
Le document peut compter fondateurs, stagiaires ou prestataires, le registre compte des salariés. Si le document compte les fondateurs, ou si le registre ne publie pas d'effectif, la ligne est non comparable.
Dans les bases d'entreprises de l'Insee, la tranche d'effectif salarié porte sur les effectifs au 31 décembre de l'année n, données disponibles en n+2. L'Insee la présente comme un indicateur de taille des unités, qui n'est pas destiné à évaluer un volume d'emploi, et code zéro un effectif non renseigné (Insee). Une société récente peut donc y figurer à zéro : un écart est d'abord une question de date et de périmètre.
Exemple fictif. L'Insee publie pour la société une tranche de 3 à 5 salariés. Un deck qui écrit « 4 salariés » concorde ; « 12 salariés », c'est un écart. Un deck qui écrit « une équipe de 6, dont les deux fondateurs » compte les fondateurs : la ligne est non comparable.
Levée de fonds : que montre le BODACC, et que ne montre-t-il pas ?
Flaynn cherche les annonces sur le capital au BODACC de 4 mois avant à 6 mois après la période que donne le document. La ligne dit si des annonces ont paru dans cette fenêtre, avec leur date et leur lien. Elle ne dit jamais qu'une levée concorde : le capital publié ne mesure pas un montant levé.
L'absence d'annonce n'est pas une contradiction non plus : une levée peut passer par une holding, des BSA AIR ou des obligations convertibles sans modifier le capital publié. Le capital se lit au registre comme un montant ; une table de capitalisation, elle, n'est pas au registre.
Rien n'est conclu quand le document ne date pas la levée, quand la fenêtre n'est pas encore close ou commence avant les annonces disponibles, ou quand le BODACC est indisponible ou sa lecture incomplète : la ligne le dit.
Exemple fictif. Un deck écrit « 400 000 € levés en mars 2026 ». La recherche couvre de quatre mois avant à six mois après mars 2026. Une annonce sur le capital y figure : la ligne en donne la date et le lien, sans dire que les 400 000 € concordent. Aucune n'y figure : ce n'est pas une contradiction. Lue en mai 2026, la fenêtre n'est pas close : rien n'est conclu.
Écart, à rapprocher, non comparable : que faire de chaque issue ?
Pour le chiffre d'affaires et l'effectif, le verdict de la confrontation est l'un de trois : concorde, écart, non comparable. Sans rattachement confirmé, il n'y a pas de verdict : la ligne est à rapprocher.
Écart. Un écart n'est ni une contradiction, ni une erreur prouvée, ni un avis sur la société. Le périmètre peut différer : groupe, filiale, comptes consolidés. C'est une question pour le call, celle de la checklist de pré-diligence : « Pourquoi le deck diffère-t-il des comptes publiés ? » Commencez par ces écarts : ce sont les réponses que vous pourrez recouper ensuite.
À rapprocher. Le rattachement de la société au registre n'est pas confirmé. Il ne l'est qu'avec un numéro d'entreprise saisi au formulaire (SIREN en France), une dénomination au registre qui porte le nom déclaré, et le registre du pays de la société. Une société retrouvée par son seul nom, un SIREN relevé dans le texte du dossier ou un registre indisponible laissent la ligne à rapprocher : elle cite le document, dit pourquoi, et ne dit rien de la société. Le BODACC n'est alors pas lu. Première question : quelle structure émettra les titres ? Angle mort fréquent : homonymie, mauvaise entité.
Non comparable. Il manque une base commune. La question porte sur elle : quel exercice, quelle durée, quelle devise, qui est compté. Si les comptes ne sont pas publiés, demandez la pièce que liste la checklist : les comptes annuels déposés.
Et pour une société hors de France ?
La méthodologie le dit ainsi : « Le chiffre d'affaires se confronte au registre du pays de la société, France, Belgique ou Luxembourg, quand il publie des comptes. L'effectif et les annonces de capital ne sont lus qu'en France : pour une société immatriculée dans un autre pays, l'effectif et la levée restent sans conclusion. »
Pour aller plus loin
- Méthodologie de pré-diligence Flaynn, section « Le document face au registre ».
- Grille de provenance Flaynn, « Ce que Vérifié ne veut pas dire ».
- Checklist de pré-diligence pre-seed, bloc « Juridique et registre ».
Flaynn produit une lecture informative d'un dossier. Elle ne constitue ni un conseil en investissement, ni une recommandation, ni un avis juridique, comptable, fiscal ou financier. La décision reste celle du lecteur et de ses conseils.
Lisez vos dossiers avec la grille de provenance.
Flaynn Intelligence l'applique à chaque dossier que vous importez : provenance, incohérences, données manquantes et questions de call, 5 analyses par mois.
Souscrire à Flaynn IntelligencePOUR ALLER PLUS LOIN : LA GRILLE DE PROVENANCE · LA MÉTHODOLOGIE · LA CHECKLIST